Ba thống đốc muốn tăng lãi suất. Biên bản công bố vào thứ Năm sẽ cho thấy họ đã tiến gần đến mức nào
Tuyên bố tháng 7 ghi nhận kết quả bỏ phiếu 9–3, với ba người phản đối thúc đẩy tăng 1/4 điểm phần trăm — trong khi các nhà quản lý quỹ gần như nhất trí đặt cược rằng Fed sẽ không tăng lãi suất trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang giữ nguyên biên độ mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang ở mức 3-1/2 đến 3-3/4% vào ngày 29 tháng 7 và cho biết sẽ tiếp tục «chính sách duy trì lượng dự trữ dồi dào trong hệ thống ngân hàng». Biên bản cuộc họp đó sẽ được công bố vào thứ Năm.
Kết quả bỏ phiếu là 9–3. Beth M. Hammack, Neel Kashkari và Lorie K. Logan lần lượt phản đối, với mong muốn «tăng biên độ mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang thêm 1/4 điểm phần trăm tại cuộc họp này». Ba phiếu phản đối theo cùng một hướng là sự chia rẽ sâu sắc nhất mà Ủy ban ghi nhận trong chu kỳ này.
Mô tả nền kinh tế trong chính tuyên bố đã giải thích vì sao họ thúc đẩy việc tăng lãi suất. Tăng trưởng vẫn trụ vững: «Tăng trưởng năng suất và đầu tư vốn đang mạnh», còn về thị trường lao động, «Số việc làm tăng tương xứng với lực lượng lao động, và tỷ lệ thất nghiệp thay đổi không đáng kể.»
Lạm phát là nửa vấn đề chưa được giải quyết. Ủy ban viết rằng lạm phát «vẫn ở mức cao so với mục tiêu 2% của Ủy ban, một phần phản ánh các cú sốc nguồn cung đã đẩy giá tăng ở một số lĩnh vực, trong đó có năng lượng» — một mệnh đề hiện đặc biệt đáng chú ý, khi dầu Brent ở gần 90 USD còn crack spread dầu diesel của Mỹ ở mức kỷ lục.
Điều khiến việc công bố vào thứ Năm đáng đọc là khoảng cách giữa kết quả bỏ phiếu đó và vị thế của thị trường. Khảo sát Nhà quản lý Quỹ Toàn cầu tháng 8 của Bank of America, được thực hiện từ ngày 7 đến 13 tháng 8 với 180 nhà quản lý đang quản lý 525 tỷ USD, cho thấy 72% dự kiến Fed sẽ không tăng lãi suất trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11.
Vì vậy, thị trường đã định giá gần như chắc chắn một kết quả mà ba trong số mười hai người có quyền bỏ phiếu đã phản đối ba tuần trước. Biên bản sẽ là bằng chứng tài liệu đầu tiên về mức độ cô lập của ba người đó — liệu chín người còn lại cảm thấy yên tâm hay chỉ đang chờ đợi.
Văn bản có thể giải đáp ba câu hỏi. Thứ nhất, có bao nhiêu người tham dự không phản đối nhưng vẫn ủng hộ việc thắt chặt chính sách trong thời gian tới: biên bản phân biệt giữa «những người tham dự» và «một vài» hay «một số», và cán cân thực sự nằm ở cách dùng những từ đó.
Thứ hai, liệu lạm phát do năng lượng thúc đẩy, được tuyên bố nhấn mạnh, được xem là một cú sốc nguồn cung nhất thời hay là điều đã bắt đầu lan sang kỳ vọng. Cách diễn đạt của chính tuyên bố, «một phần phản ánh các cú sốc nguồn cung», cố ý để ngỏ vấn đề này.
Thứ ba, cuộc họp đã nói gì về dự trữ. Cam kết của tuyên bố về «duy trì lượng dự trữ dồi dào» được trình bày ngắn gọn trong văn bản công bố; bất kỳ thảo luận nào về ranh giới khi lượng dự trữ dồi dào không còn dồi dào sẽ có ý nghĩa vượt xa quyết định lãi suất.
Thông cáo dự kiến được công bố vào thứ Năm, ngày 20 tháng 8. Biên bản được công bố ba tuần sau mỗi quyết định, vì vậy đây là bản tường thuật đầy đủ đầu tiên về cuộc họp tháng 7 mà bất kỳ ai bên ngoài Ủy ban có thể tiếp cận.