Tiêu điểm tuần: Kỳ vọng Fed tăng lãi suất lao dốc, vì sao lạm phát hạ nhiệt vẫn không cứu được trái phiếu dài hạn?

Diễn biến thị trường

Chỉ số USD biến động giằng co trong tuần. Dữ liệu lạm phát Mỹ cải thiện khiến thị trường hạ kỳ vọng Fed tăng lãi suất và gây áp lực lên đồng USD, trong khi nhu cầu trú ẩn do căng thẳng Trung Đông hạn chế đà giảm. Doanh số bán lẻ Mỹ bất ngờ tăng trưởng âm theo tháng đã khiến chỉ số giảm nhanh hơn vào thứ Sáu. DXY đóng cửa ở 99,64 và gần như đi ngang trong tuần.

Vàng giao ngay tiếp tục tăng trước khi điều chỉnh từ vùng cao. Giá có lúc tiến sát đỉnh hai tháng vào giữa tuần, sau đó lùi lại do chốt lời. Vàng đạt gần 4.450 USD/ounce, có lúc giảm về quanh 4.320 USD rồi phục hồi vào thứ Sáu, đóng cửa ở 4.375,59 USD/ounce và tăng tuần thứ hai liên tiếp.

Giá dầu quốc tế tăng mạnh rồi đi ngang. Căng thẳng Mỹ-Iran và rủi ro vận tải qua eo biển Hormuz đẩy giá lên đầu tuần. Sau đó, tồn kho dầu thô Mỹ tăng mạnh, còn OPEC và Cơ quan Năng lượng Quốc tế hạ dự báo nhu cầu, khiến thị trường trở lại với câu chuyện nguồn cung dồi dào và nhu cầu chậm lại.

Trong nhóm tiền tệ ngoài USD, euro giảm trong biến động khi nhà đầu tư theo dõi dư địa chính sách của ECB. Bảng Anh được hỗ trợ bởi GDP quý II của Anh tăng 0,4%, nhưng kỳ vọng kinh tế chậm lại giới hạn đà tăng. Yen suy yếu, USD/JPY lại vượt 159 trong lúc thị trường theo dõi nguy cơ can thiệp và lộ trình tăng lãi suất của BOJ. Khẩu vị rủi ro cải thiện hỗ trợ đô la Australia, song biến động giá hàng hóa vẫn gây sức ép.

Chứng khoán Mỹ nhích lên. S&P 500 và Nasdaq lập các mức cao mới trong giai đoạn; Dow Jones giảm 0,56% trong tuần, S&P 500 tăng 0,36% và Nasdaq tăng 0,14%. Dòng giao dịch chủ đạo chuyển từ phòng thủ sang kỳ vọng lãi suất thấp hơn và lợi nhuận AI được hiện thực hóa, đưa cổ phiếu công nghệ và chip trở lại vị trí dẫn dắt.

KOSPI của Hàn Quốc tăng 11,5%, chấm dứt bảy tuần giảm liên tiếp và trở lại thị trường giá lên về mặt kỹ thuật.

Quan điểm của các ngân hàng đầu tư

Goldman Sachs cho rằng Fed có thể không tăng lãi suất trong năm nay và nhà đầu tư không cần rời thị trường chỉ vì bất định chính sách. JPMorgan nhận định lạm phát sẽ giảm dần và Fed không cần tăng lãi suất.

UBS cho rằng vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2027 và đặt mục tiêu 5.200 USD vào cuối tháng 6. CICC khuyến nghị tiếp tục tăng tỷ trọng vàng nhờ giá trị phân bổ trung và dài hạn. CITIC Securities cho rằng vùng 4.000 USD/ounce nhiều khả năng đã gần đáy của nhịp điều chỉnh hiện tại.

JPMorgan nâng mục tiêu S&P 500 cuối năm lên 8.000 điểm, viện dẫn lợi nhuận quý II tại Mỹ và châu Âu vượt kỳ vọng. Barclays cũng cho rằng lợi nhuận các doanh nghiệp S&P 500 vượt dự báo rõ rệt. Bank of America cho biết chỉ báo tâm lý đang ở mức lạc quan nhất kể từ năm 2021 và khuyến nghị giảm bớt mức độ chấp nhận rủi ro.

Goldman Sachs cho rằng Nhật Bản có lượng tài sản dự trữ trị giá hàng nghìn tỷ USD, đủ sức can thiệp ngoại hối nhiều vòng. JPMorgan nhận định Bộ Tài chính Mỹ có thể chưa điều chỉnh kế hoạch phát hành trái phiếu vì cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.

China Securities cho rằng AI vẫn là chủ đề tăng trưởng trung hạn, nhưng nhóm phần cứng điện toán ở định giá cao đã bắt đầu phân hóa khi dòng tiền lan sang ứng dụng AI. CITIC Securities vẫn xem AI và tăng trưởng công nghệ là hướng đầu tư cốt lõi.

Chín diễn biến lớn trong tuần

1. CPI và PPI Mỹ cùng hạ nhiệt, nhà giao dịch không còn định giá đầy đủ một đợt tăng lãi suất trong năm

CPI và PPI tháng 7 cho thấy lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, kéo mạnh kỳ vọng Fed tăng lãi suất tháng 9 xuống. Hợp đồng tương lai quỹ liên bang đặt xác suất khoảng 35%; thị trường lãi suất không còn định giá đầy đủ một đợt tăng trong năm nay.

CPI toàn phần tăng 0,1% theo tháng và 3,4% theo năm, thấp hơn mức 3,5% của tháng 6. CPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, tăng 0,2% theo tháng và 2,5% theo năm, cũng chậm lại so với tháng 6.

PPI tháng 7 không đổi, thấp hơn dự báo tăng 0,2%; mức tăng theo năm giảm từ 5,5% xuống 4,7%. Giá hàng hóa giảm 0,7%, còn giá dịch vụ tăng 0,2%.

Hai báo cáo tương đối ôn hòa khiến thị trường đánh giá lại dư địa của Fed, nhưng giới chức vẫn chia rẽ. Một số người cho rằng lạm phát còn cao hơn mục tiêu và chính sách cần tiếp tục duy trì sức ép thắt chặt.

Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack nói ngân hàng trung ương nên tăng lãi suất ngay để kiềm chế lạm phát còn cao. Theo bà, doanh nghiệp vẫn sẵn sàng vay và mở rộng; nhu cầu mạnh có thể tiếp tục đẩy giá lên, đòi hỏi môi trường chính sách đủ hạn chế.

Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin thận trọng hơn và gọi nhu cầu tăng thêm là một “câu hỏi mở”. Những thay đổi về nguồn cung và nhu cầu lao động do thuế quan, dầu mỏ và đầu tư AI có thể phai nhạt theo thời gian; mức lãi suất hiện tại có thể đã đủ hạn chế hoạt động. Fed vẫn có thể hành động nếu các ràng buộc nguồn cung hoặc áp lực lạm phát kéo dài hơn.

Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee nói dữ liệu mới “tốt hơn một chút”. Nếu tác động của thuế quan và giá dầu tăng do xung đột Mỹ-Iran suy giảm, lạm phát có thể trở lại “con đường vàng” hướng về 2%. Dù vậy, ông cũng cho rằng lạm phát gần 3% vẫn quá cao và Fed cần tiếp tục quan sát.

Tranh luận về tính độc lập của Fed cũng nóng lên. Chính quyền Trump nối lại nỗ lực bãi nhiệm Thống đốc Lisa Cook và yêu cầu bà trả lời các cáo buộc liên quan đến thế chấp nhà ở. Cook phủ nhận vi phạm. Tòa án Tối cao trước đó đã tạm ngăn việc bãi nhiệm bằng phán quyết 5-4, nhưng tranh chấp tiếp diễn trước cuộc họp FOMC tháng 9.

2. Lợi suất đấu giá trái phiếu Kho bạc 30 năm cao nhất kể từ 2001

Lạm phát hạ nhiệt làm giảm áp lực lên chính sách Fed, nhưng thâm hụt tài khóa nới rộng, quy mô nợ tăng và nguồn cung trái phiếu lớn hơn tiếp tục hạn chế khả năng lợi suất dài hạn đi xuống.

Bộ Tài chính bán 25 tỷ USD trái phiếu 30 năm với lợi suất trúng thầu 5,22%, cao nhất kể từ 2001. Phiên đấu giá vẫn có nhu cầu, nhưng nhà đầu tư đòi mức sinh lời cao hơn để nắm giữ nợ chính phủ dài hạn, cho thấy phần bù rủi ro tài khóa dài hạn tăng lên.

Thâm hụt ngân sách liên bang tháng 7 của năm tài khóa 2026 đạt 432 tỷ USD, cao nhất lịch sử cho cùng kỳ và là mức thiếu hụt theo tháng lớn nhất kể từ tháng 3/2021. Thâm hụt lũy kế 10 tháng đầu năm đạt 1.799 tỷ USD, đã vượt 1.775 tỷ USD của cả năm tài khóa 2025.

Mức tăng chủ yếu đến từ chi tiêu chính phủ, tăng 22% so với cùng kỳ lên 766 tỷ USD. Thu ngân sách giảm 1% còn 334 tỷ USD. Ngay cả sau điều chỉnh một số khoản phúc lợi được trả sớm, thâm hụt vẫn là 333 tỷ USD, tăng 18%.

Nợ tăng kéo chi phí lãi vay của chính phủ đi lên. Nhà đầu tư lo ngại phát hành bổ sung sẽ buộc thị trường yêu cầu lợi suất cao hơn. Thị trường vì thế phân hóa: kỳ vọng Fed giảm lãi suất đè lên lợi suất ngắn hạn, còn rủi ro tài khóa nâng đỡ đầu dài. Reuters mô tả giao dịch đang hình thành là mua kỳ hạn ngắn và bán kỳ hạn dài.

3. Iran tăng cảnh báo, Mỹ gia tăng sức ép và chiến sự Yemen nóng lên

Trung Đông tiếp tục xoay quanh đối đầu Mỹ-Iran, an ninh eo biển Hormuz và giao tranh tại Yemen. Washington và Tehran đều giữ lập trường cứng rắn, rủi ro với vận tải và cơ sở năng lượng khu vực tăng lên, trong khi nỗ lực ngoại giao vẫn tiếp diễn.

Tổng thống Donald Trump nói sau khi đánh bại Iran, ông sẽ tuyên bố eo biển Hormuz là “lãnh thổ Mỹ”. Ông gọi phong tỏa Iran là “không thể ngăn cản” và là một “bức tường thép”, nói Mỹ đã chuẩn bị đầy đủ và sẽ không cho phép Iran có vũ khí hạt nhân. Ông cho rằng người dân chỉ phải trả “một cái giá rất nhỏ” qua giá xăng cao hơn, không bận tâm đến tác động lên kinh tế Iran trước bầu cử giữa nhiệm kỳ và nói Mỹ đã “kiếm được rất nhiều tiền” từ thuế quan.

Một cố vấn của lãnh tụ tối cao Iran nói xung đột có thể leo thang nếu các điều kiện không được đáp ứng. Phó tổng thống JD Vance từng nói cuộc đối đầu sẽ kết thúc với Mỹ ở thế mạnh và Washington vẫn còn nhiều công cụ. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết các biện pháp cô lập kinh tế Iran “chưa từng có” sẽ được công bố vào tuần sau, bổ sung cho phong tỏa hải quân.

Iran nói không tàu nào có thể đi qua Hormuz an toàn nếu không được cho phép. IRGC tuyên bố eo biển đang đóng cửa và nằm dưới quyền kiểm soát hoàn toàn của Iran, đồng thời yêu cầu đánh giá tình hình theo thực địa. Trump trước đó nói Mỹ đã hoàn tất rà phá thủy lôi, eo biển đã mở và do Mỹ kiểm soát.

Rủi ro hàng hải lan sang Biển Đỏ và Bab el-Mandeb. ADNOC cho biết hai tàu bị tấn công khi đi qua Hormuz hôm thứ Năm, chưa ghi nhận thương vong. Hãng tin Saba do Houthi kiểm soát nói lực lượng này dùng hai UAV tấn công một nhà máy lọc dầu Saudi Aramco tại Jizan, đồng thời cảnh báo một cuộc tiến công toàn diện của Saudi Arabia vào Yemen sẽ dẫn tới các đòn đánh vào mỏ dầu, sân bay, điện và nước.

Liên lạc gián tiếp Mỹ-Iran vẫn tiếp tục. Pakistan nói sẽ thúc đẩy các kênh ngoại giao trực tiếp và gián tiếp, đồng thời tìm cách kéo dài lệnh ngừng bắn 60 ngày. Iran cho biết đang trao đổi thông điệp qua trung gian chứ không đàm phán trực tiếp. Một nghị sĩ Iran nói vấn đề hạt nhân vẫn là trở ngại cốt lõi và các cuộc đàm phán tới sẽ rất khó khăn.

Sức ép quân sự tăng song song. IRGC cảnh báo nếu Iran lại bị đe dọa, các cơ sở của Mỹ và những nước khác, tuyến năng lượng và hạ tầng toàn cầu có thể gặp rủi ro. Mỹ tăng cường triển khai tại Trung Đông, điều USS George Washington tới thay phiên và xây dựng lực lượng đặc nhiệm UAV đa quốc gia đầu tiên.

4. Yen lại tiến sát 160, thị trường đặt cược BOJ có hành động hay không

Hiệu quả can thiệp ngoại hối chung Mỹ-Nhật dần suy yếu, USD/JPY lại thử vùng 160, trong khi kỳ vọng BOJ tăng lãi suất đi lên.

160 từ lâu được coi là mốc theo dõi chính sách quan trọng. Chính phủ và ngân hàng trung ương Nhật từng hành động khi yen giảm nhanh, vì vậy một lần xuyên thủng khác có thể tạo áp lực can thiệp mới. Tuy nhiên, phần lớn thị trường cho rằng can thiệp chỉ tác động biến động ngắn hạn và không giải quyết được nguyên nhân cơ cấu khiến yen suy yếu.

Chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật lớn vẫn khuyến khích nhà đầu tư vay yen lãi suất thấp để mua tài sản USD có lợi suất cao. Nếu chính sách tiền tệ Nhật không thay đổi đáng kể, giao dịch chênh lệch lãi suất này có thể tiếp tục gây sức ép lên yen.

Chỉ số giá hàng hóa doanh nghiệp Nhật tăng 7,2% theo năm trong tháng 7, cho thấy chi phí doanh nghiệp còn cao. Reuters cho biết nhu cầu liên quan đến AI, giá kim loại và chi phí năng lượng thúc đẩy lạm phát bán buôn. Giá kim loại màu tăng 40,6%, hóa chất tăng 12,9%, còn yen yếu đẩy chỉ số giá nhập khẩu tính bằng yen tăng 29,1%.

Áp lực chi phí củng cố kỳ vọng BOJ thắt chặt thêm. Nhà giao dịch tăng đặt cược vào một động thái tháng 9, cho rằng lãi suất chính sách cao hơn có thể giảm tác động chi phí nhập khẩu do yen yếu. Truyền thông nước ngoài dẫn ba nguồn am hiểu tư duy nội bộ nói BOJ có thể tăng lãi suất sớm nhất vào tháng 9 và sau đó cân nhắc nhịp độ nhanh hơn mức khoảng hai lần mỗi năm hiện nay.

5. Nvidia đặt cược vào nền tảng tài chính AI 500 tỷ USD, thị trường tín dụng xem xét rủi ro

Nvidia cùng Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs, KKR và các tổ chức tài chính lớn khác lên kế hoạch cho một nền tảng tài chính độc lập nhằm huy động hơn 500 tỷ USD vốn bên thứ ba cho trung tâm dữ liệu AI và tài nguyên điện toán.

Thay đổi cốt lõi là biến hạ tầng AI từ một khoản mua phần cứng truyền thống thành tài sản đầu tư tương tự hạ tầng. CEO Jensen Huang nói năng lực điện toán AI đang trở thành một loại tài sản mới, giống hạ tầng điện, giao thông và viễn thông.

Nền tảng sẽ tài trợ trung tâm dữ liệu, GPU và năng lực tính toán cho phòng thí nghiệm AI, khách hàng doanh nghiệp và nhà cung cấp đám mây. Nvidia muốn dùng vốn dài hạn để mở rộng hệ sinh thái GPU, đồng thời giảm gánh nặng tài chính cho khách hàng triển khai hạ tầng AI.

Thị trường tín dụng đang đánh giá lại rủi ro. Mở rộng hạ tầng AI chủ yếu từng dựa vào dòng tiền và chi tiêu vốn của các công ty công nghệ, nhưng nợ, tín dụng tư nhân và chứng khoán hóa đang tham gia nhiều hơn. Câu hỏi chính là liệu các trung tâm dữ liệu được tài trợ có tạo đủ lợi nhuận và trả được nợ nếu nhu cầu tính toán AI tăng thấp hơn dự báo.

Nhà đầu tư cũng từng lo Nvidia sẽ tham gia sâu bằng bảo lãnh, tạo vòng lặp bán chip, hỗ trợ tài chính rồi tiếp tục mua. Mức phơi nhiễm tín dụng quá lớn có thể gây thêm áp lực nếu lợi nhuận đầu tư AI suy giảm.

Huang sau đó nói Nvidia không phải nguồn vốn chính của 500 tỷ USD. Hỗ trợ của công ty cho mỗi dự án tối đa khoảng 25%, mang tính bổ sung và không thay thế đánh giá rủi ro, bảo lãnh phát hành của các tổ chức tài chính. Phát biểu này làm dịu lo ngại. Các báo cáo cho biết chênh lệch lợi suất trái phiếu dài hạn của Nvidia thu hẹp và giá CDS 5 năm giảm, cho thấy thị trường đánh giá mức rủi ro trực tiếp thấp hơn phỏng đoán ban đầu.

6. Chứng khoán Hàn Quốc tăng hơn 20% trong hai tuần, trở lại thị trường giá lên kỹ thuật

KOSPI phục hồi nhanh sau đợt điều chỉnh mạnh cuối tháng 7. Mức tăng khoảng 3,6% hôm thứ Năm đưa chỉ số tăng gần 22% từ đáy ngày 30/7, trở lại thị trường giá lên về mặt kỹ thuật.

Đợt giảm trước đó từ đỉnh năm đến từ điều chỉnh công nghệ toàn cầu, lo ngại về lợi nhuận đầu tư AI và bán tháo bán dẫn. Tuần này, thị trường trở lại chu kỳ đầu tư hạ tầng AI khi các hãng công nghệ lớn của Mỹ tiếp tục tăng chi trung tâm dữ liệu, khuyến khích nhà đầu tư tái phân bổ vào chuỗi cung ứng phần cứng AI.

Hàn Quốc, trung tâm sản xuất chip nhớ toàn cầu, trở thành điểm đến chính của dòng vốn quay lại. Samsung Electronics và SK Hynix hưởng lợi từ nhu cầu bộ nhớ băng thông cao và chip tiên tiến cho máy chủ AI. Samsung tăng khoảng 5% và SK Hynix khoảng 6% hôm thứ Năm; dòng vốn ETF bán dẫn cho thấy nhà đầu tư tăng tiếp xúc với tài sản liên quan đến hai công ty.

Chính phủ công bố kế hoạch hỗ trợ bán dẫn gồm quỹ khoảng 5 nghìn tỷ won cho vật liệu, linh kiện, thiết bị và công ty thiết kế chip không nhà máy, cùng 5 nghìn tỷ won tài trợ thương mại cho doanh nghiệp chuỗi cung ứng. Nhà nước cũng lên kế hoạch các khu công nghiệp chip quy mô lớn và đầu tư hạ tầng để giảm hạn chế điện, nước, giúp Samsung, SK Hynix và nhà cung cấp mở rộng công suất.

Niềm tin chưa phục hồi hoàn toàn. Dữ liệu Reuters cho thấy nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc tăng mua cổ phiếu Mỹ trong tháng 7, khiến một phần vốn ra nước ngoài. Cơ quan quản lý cũng siết giao dịch ETF đòn bẩy rủi ro cao, yêu cầu nhà đầu tư hoàn thành khóa học trước khi giao dịch một số sản phẩm.

7. Anthropic nhắm định giá IPO 2 nghìn tỷ USD, OpenAI tăng tốc thương mại hóa giữa biến động nhân sự

Financial Times đưa tin một số nhà đầu tư dự tính IPO của Anthropic có thể định giá công ty 2 nghìn tỷ USD, vượt kỷ lục trước đó của SpaceX. Sự lạc quan đến từ nhu cầu Claude tăng nhanh và tỷ lệ doanh nghiệp sử dụng cao hơn.

Các mô hình của nhà đầu tư đưa doanh thu thường niên hóa của Anthropic lên 100-120 tỷ USD vào cuối 2026, tăng mạnh. Định giá dựa trên quan điểm các nhà phát triển mô hình AI đang chuyển từ doanh nghiệp nghiên cứu sang nền tảng phần mềm tăng trưởng cao.

Rủi ro vẫn còn. Anthropic phải cạnh tranh với OpenAI, Google và các công ty khác, đồng thời đối mặt với quy định, chi phí mô hình và độ nhạy giá của khách hàng. Khi chi hạ tầng AI tiếp tục tăng, nhà đầu tư đại chúng sẽ tập trung vào khả năng biến tăng trưởng doanh thu thành lợi nhuận bền vững.

Tại OpenAI, tâm điểm là thay đổi quản lý trong quá trình chuẩn bị IPO. Các báo cáo nói cựu chủ tịch kiêm COO của Wiz, Dali Rajic, sẽ thay Denise Dresser làm giám đốc doanh thu. Thay đổi diễn ra chỉ vài ngày sau một lãnh đạo khác rời đi, làm dấy lên câu hỏi về ổn định nội bộ.

OpenAI đang củng cố bán hàng doanh nghiệp vì doanh thu khách hàng thương mại sẽ hỗ trợ định giá tương lai. Dresser đã thúc đẩy tăng trưởng khách hàng doanh nghiệp; việc thay người cho thấy OpenAI muốn tăng cường hệ thống bán hàng và chuẩn bị IPO. Các báo cáo khác cho biết doanh thu thường niên hóa đã vượt 40 tỷ USD, nhờ đăng ký ChatGPT, sản phẩm doanh nghiệp và công cụ cho nhà phát triển.

8. Từ UAV đến hàng hóa Canada, Trump thúc đẩy thuế quan trên ba mặt trận

Chính quyền Trump tiếp tục dùng thuế quan như công cụ thương mại, công nghiệp và an ninh quốc gia. Nhập khẩu UAV, đàm phán thương mại Bắc Mỹ và tranh chấp pháp lý về quyền áp thuế là các trọng điểm trong tuần.

Chính quyền công bố thuế mới với UAV nhập khẩu và linh kiện, viện dẫn an ninh quốc gia và mục tiêu giảm phụ thuộc chuỗi cung ứng nước ngoài. Một số UAV lớn hoặc tiên tiến nhạy cảm chịu thuế theo giá trị 100%, UAV nhỏ 25%. Hàng từ EU, Nhật Bản, Hàn Quốc và Thụy Sĩ chịu 15%, sản phẩm từ Anh 10%. Biện pháp dự kiến có hiệu lực 21 ngày sau khi ký, với thời gian chuyển tiếp dài hơn cho một số linh kiện không nhạy cảm.

Mỹ và Canada tiếp tục đàm phán. Trump từng đề xuất thuế 50% với một số hàng hóa Canada và đặt ngày 19/8 làm hạn chót mới. Canada tìm kiếm nhượng bộ để tránh leo thang; quan chức hai bên đều muốn có thỏa thuận trước thời hạn. Đàm phán bao gồm tiếp cận thị trường, ô tô và thép; Canada nói tiến triển tích cực, còn Mỹ muốn tránh tác động thêm lên quan hệ kinh tế song phương.

Chương trình thuế quan rộng hơn của Trump vẫn gặp thách thức pháp lý. Tòa án Thương mại Quốc tế Mỹ ủng hộ quyết định chấm dứt miễn thuế với một số hàng nhập khẩu giá trị thấp, cho rằng tổng thống có thẩm quyền theo quyền lực kinh tế khẩn cấp liên quan. Đây được xem là thắng lợi tư pháp quan trọng cho chính sách.

Tranh chấp hoàn thuế chưa kết thúc. Chính phủ kháng cáo phán quyết yêu cầu trả lại một số khoản thuế cho doanh nghiệp. Hải quan Mỹ đã hoàn khoảng 100 tỷ USD cho một số công ty, trong khi các doanh nghiệp khác tiếp tục yêu cầu hoàn thêm.

9. Tin tức về “iPhone toàn kính” trái chiều: hủy bỏ hay trì hoãn?

Các báo cáo mâu thuẫn xuất hiện quanh nâng cấp thiết kế lớn tiếp theo của Apple, chiếc “iPhone toàn kính” dự kiến kỷ niệm 20 năm thiết bị. Jefferies nói khó khăn sản xuất có thể khiến dự án bị hủy, trong khi Mark Gurman của Bloomberg, người nổi tiếng bác bỏ tin đồn Apple, nói quá trình phát triển vẫn tiếp tục.

Nhà phân tích Edison Lee của Jefferies nói khảo sát chuỗi cung ứng cho thấy dự án năm 2027 có thể đã bị hủy vì tỷ lệ đạt chuẩn sản xuất không đủ. Mẫu kỷ niệm được kỳ vọng hỗ trợ Apple tiến lên phân khúc cao cấp và có thể có giá trên 2.000 USD. Việc hủy bỏ sẽ hạn chế khả năng nâng giá bán iPhone trung bình bằng đổi mới phần cứng.

Jefferies hạ Apple xuống mức “kém khả quan” và giảm giá mục tiêu còn 263,66 USD. Khi đổi mới smartphone chậm lại, thị trường cho rằng Apple cần một kiểu dáng cao cấp mới để hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận.

Gurman nói Apple chưa từ bỏ mẫu kỷ niệm và thiết kế thiên về kính vẫn đang được phát triển cho khả năng ra mắt năm 2027. Phiên bản thử nghiệm có thể không loại bỏ hoàn toàn kim loại, mà kết hợp kính trước và sau với khung kim loại mỏng hơn để tạo diện mạo liền khối, gần như không viền.