Cơn mê blockchain riêng của Phố Wall là 'cuộc đua xuống đáy,' Vivek Raman cảnh báo

Theo Vivek Raman, đồng sáng lập kiêm CEO Etherealize, sự hồi sinh của các blockchain riêng, khép kín—khác căn bản với những mạng công khai mở như Ethereum và Solana—đang tạo ra các ốc đảo không thể giao tiếp với nhau và làm xói mòn tiềm năng mà công nghệ này vốn được thiết kế để đạt tới.

Etherealize tìm cách thu hút các công ty tài chính truyền thống đến Ethereum. Blockchain 10 năm tuổi này là lớp nền cho hàng tỷ USD tài sản token hóa và là lớp thanh toán đứng sau phần lớn tài chính phi tập trung. Câu chuyện hiện nay là thu hút các tổ chức như BlackRock vào hệ sinh thái không cần cấp phép, nơi mọi giao dịch đều hiển thị với tất cả mọi người.

Ethereum đối lập với các hệ thống được cấp phép đang trở lại phổ biến, thể hiện qua sự trỗi dậy của Canton Network của Digital Asset, dự án thanh toán stablecoin Arc của Circle và blockchain Tempo được Stripe tích hợp dọc. Những hệ thống mà Raman gọi là "chuỗi liên minh" này quảng bá quyền riêng tư vốn có và rủi ro đối tác thấp hơn—các đặc điểm hấp dẫn tài chính dòng chính.

Tuy nhiên, các hệ thống tương tự đã tồn tại nhiều năm trong ngành blockchain dưới hình thức này hay hình thức khác. Những người tham gia sớm có thể nhớ hàng loạt ngân hàng gia nhập nỗ lực liên minh của R3 năm 2016, hoặc nhiều doanh nghiệp đổ vào hệ sinh thái Hyperledger liên kết với Linux. Chưa hết năm đó, các ngân hàng lớn như Goldman Sachs, Morgan Stanley và Santander đã rút khỏi R3.

"Giống như chúng ta đang có liên minh chuỗi 2.0," Raman nói trong một cuộc phỏng vấn. "Điều này cuối cùng sẽ thành cuộc đua xuống đáy của các chuỗi liên minh. Chúng ta sẽ có chuỗi liên minh đấu với chuỗi liên minh."

Raman ví mainnet Ethereum với Hypertext Transfer Protocol, hay HTTP, lớp nền của chính internet. Một lớp an toàn hơn, có cấp phép và bảo vệ riêng tư là HTTPS nằm bên trên. Ông nói lớp nền mở là cần thiết vì đó là cách duy nhất để có khả năng tương tác tối đa và thanh khoản tối đa tại một nơi.

"Chúng tôi tin mạnh mẽ, và luôn tin như vậy, rằng cần một hạ tầng toàn cầu, mở, không cần cấp phép làm lớp nền," Raman nói. "Sau đó có thể xây mọi cơ chế cấp phép bên trên. Dù ở lớp ứng dụng hay lớp L2, đó mới là nơi nên có khả năng tùy biến."

Nhưng mức độ quen thuộc với blockchain và công nghệ sổ cái phân tán đã thay đổi kể từ năm 2016. Câu hỏi hiện nay là thị trường có thực sự quan tâm đến phi tập trung và mục tiêu của những người khởi xướng blockchain hay không.

Christian Catalini, nhà sáng lập MIT Cryptoeconomics Lab và cựu kinh tế trưởng của dự án stablecoin Diem của Facebook, cho rằng tốc độ tiếp nhận nhanh các hệ thống khép kín có nhà tài trợ rõ ràng cho thấy câu trả lời là "không."

"Giai đoạn này hoàn toàn là câu chuyện bán hàng doanh nghiệp," Catalini nói trong một cuộc phỏng vấn. "Vì thế, đúng lúc tiền thật sắp chảy vào, xuất hiện một căng thẳng rất thú vị và chưa rõ chúng ta sẽ đi theo hướng nào. Nếu cuối cùng chọn những mạng được tuyển chọn kỹ hơn, có nhà tài trợ và thực thể neo rõ ràng định hình quy tắc, một số lợi ích thúc đẩy cạnh tranh của blockchain sẽ không bao giờ trở thành hiện thực."

Bán hàng doanh nghiệp là nơi Etherealize tham gia. Công ty nhận khoản tài trợ khởi đầu từ đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin và Ethereum Foundation vào tháng 1/2025, rồi huy động 40 triệu USD vòng Series A vào cuối năm đó.

Các quỹ dựa trên Ethereum mới của BlackRock là dấu hiệu mọi việc đang đi theo hướng mà Raman gọi là đúng. Sau khi bắt đầu với token BUIDL trên Ethereum trước khi quy định rõ ràng, nhóm quỹ tiếp theo của BlackRock tuân thủ GENIUS Act, khuôn khổ quản lý stablecoin của Mỹ.

"Khi quy định rõ ràng, tiền tổ chức sẽ đi về các mạng mở vì đó là những đường ray không ai sở hữu," Raman nói. "Nếu đến với chuỗi liên minh, bạn gần như phải trả tiền cho liên minh. Bạn phải xin phép hoặc trở thành thành viên. Và nếu không phải thành viên từ sớm, các động lực sẽ biến mất rất nhanh."