Soluna chia phần doanh thu mà 28 megawatt máy Bitdeer kiếm được

Một thợ đào bitcoin cần ba thứ hiếm khi nằm chung trong một công ty: một khu đất có điện, những cỗ máy chạy băm, và bảng cân đối đủ sức sở hữu cả hai. Câu trả lời quen thuộc của ngành là hosting. Chủ khu đất cho chủ máy thuê chỗ và điện theo giá mỗi kilowatt giờ hoặc mỗi megawatt, thu tiền thuê đó bất kể máy có kiếm được gì hay không, và không đặt cược gì vào việc bitcoin sẽ đi đâu tiếp.

Sáng nay Soluna Holdings báo cáo với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ rằng những cỗ máy sắp vào khu vận hành lớn nhất của mình trong tháng tới đi theo một bộ điều khoản khác. Trong hồ sơ Reg FD được tiếp nhận lúc 07:30 giờ quốc tế, công ty cho biết một công ty con đã ký thỏa thuận với Dory Creek, LLC — công ty con do Bitdeer Technologies Group sở hữu toàn bộ — để triển khai khoảng 28 megawatt thiết bị đào bitcoin, tương đương khoảng 1,93 exahash mỗi giây, tại Project Kati 1 ở Nam Texas. Việc triển khai bắt đầu từ tháng Chín và tăng dần theo từng đợt.

Chính cấu trúc mới là tin. Soluna gọi nó là co-mining và mô tả rất thẳng: Soluna cung cấp mặt bằng, điện và toàn bộ vận hành; Bitdeer cung cấp và sở hữu các máy Sealminer A2 Pro Air của mình; hai bên chia phần doanh thu đào mà đợt triển khai này tạo ra. Công ty nói đây là một cấu trúc mới đối với nền tảng bitcoin của họ.

Hãy đọc điều đó như một cách phân bổ rủi ro khác, chứ không chỉ là một dòng doanh thu mới. Với hosting, doanh thu của chủ hạ tầng là con số trong hợp đồng và rủi ro nằm ở chỗ khách thuê có tiếp tục trả hay không. Với chia doanh thu, khoản thu của chủ hạ tầng đi theo hai thứ họ không kiểm soát: giá bitcoin và tổng hash rate toàn cầu, hai yếu tố cùng quyết định mỗi cỗ máy kiếm được bao nhiêu trên mỗi đơn vị công việc. Khi kinh tế đào siết lại, hợp đồng hosting vẫn trả tiền còn phần chia thì không; khi nới ra, thứ tự đảo ngược. Bên sở hữu máy đối diện hình ảnh phản chiếu của chính điều đó: từ bỏ sự chắc chắn của tiền thuê cố định để giữ lại nhiều hơn phần lợi trên phần cứng họ đã mua.

Bản thân khu đất giải thích vì sao cả hai bên chịu đánh đổi ở đây. Project Kati 1 là trung tâm dữ liệu 83 megawatt chạy bằng điện gió tại hạt Willacy, Texas, và Soluna cho biết khu này đạt lợi nhuận gộp đầu tiên trong quý hai năm nay; máy của Bitdeer sẽ nằm ở giai đoạn K1BC của khu. Hai mươi tám megawatt trên một khu 83 megawatt không phải một phép thử nhỏ, nhưng cũng chưa phải toàn bộ khu.

“Co-mining là phần mở rộng tự nhiên của lịch sử vận hành đó”, ông John Belizaire, Tổng giám đốc điều hành Soluna, phát biểu, nói rằng cấu trúc này giúp công ty “tham gia trực tiếp hơn vào những gì hạ tầng tạo ra, bên cạnh một đối tác chế tạo một trong những cỗ máy có năng lực nhất ngành”. Bitdeer, đăng ký với SEC dưới tên riêng và niêm yết trên Nasdaq với mã BTDR, vừa sản xuất máy đào vừa tự đào — đó là lý do họ có thể đứng ở phía máy móc của thỏa thuận này bằng phần cứng của chính mình.

Hai lưu ý phải đi kèm các con số. Megawatt và exahash mô tả thiết bị sẽ được triển khai từ tháng sau, không phải thiết bị đang kiếm tiền: chính công bố của Soluna xếp thời điểm, hash rate dự kiến và hiệu quả kinh tế dự kiến của cấu trúc vào nhóm phát biểu hướng tới tương lai. Và công bố không nêu tỷ lệ chia. Doanh thu được chia thế nào, đo trên cơ sở gì, có mức sàn hay không đều không có trong tài liệu — nghĩa là người đọc thấy được 28 trong số 192 megawatt đang vận hành của Soluna nằm ở phía chia doanh thu của phép so sánh đó, nhưng chưa thấy được phần chia ấy đáng giá bao nhiêu.